7月制造业PMI指数连续两月呈回升态势,经济延续恢复发展。地产政策调控优化,城中村改造项目推进,以及办好“消费提振年”系列活动,提振汽车、家居等大宗消费,将成为促民生和经济增长的重要抓手,利好大宗商品需求回暖。7月美联储如期加息25BP,海外通胀数据回落好于预期,9月美联储或将维持利率不变,全球流动性紧缩趋势将得到缓解。
当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中,后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量,原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩,镍中线供需偏空。预计,短期低库存状态下镍价震荡弹性较大,中长期镍价或将逐步回落。
7月份国内镍铁价格得到企稳反弹,向下有生产成本支撑,向上有国家收储消息以及300系高排产量对镍铁需求增加而带动。7月份镍铁价格由1050元/镍反弹至1100-1130元/镍之间,8月份主流价格将很难再出现1050元/镍的价格。8月份不锈钢预期的高排产量,导致镍铁出现相对紧平衡,是镍铁价格坚挺的主要原因。8-9月份将逐步进入镍铁厂备矿涨价周期,成本也将继续支持镍铁价格高位运行。
7月份国内高碳铬铁价格稳中偏强运行,目前主流报价至8600-8800元/50基吨,较7月初上涨100元/50基吨。8月份太钢率先开出高碳铬铁采购招标价格下调100元,至8500元/基吨,对市场形成引导。此价格基本压在铬铁厂生产成本线上,因此铬铁降价空间很有限。另外,铬矿价格在经历小幅下调后5-10美金后,矿商和铁厂进入了僵持博弈阶段。在8月份报出钢厂高排产量,以及内蒙继续有新铬铁产能投产后,铬矿价出现小幅上涨。预计,8月份高碳铬铁价格降价空间已很有限,不排除价格小幅上涨。
7月不锈钢期现价格震荡抬升,期货价格涨幅优于现货,同时304成材涨价带动镍铁价格小幅反弹,成本支撑上移。截至7月底,304民营冷轧基价为14900-14950元/吨,较7月初上涨200-400元/吨,304国有大厂冷轧基价为15700-15800元/吨,较7月初上涨250元/吨；200系受需求低迷拖累,价格先抑后扬,400系受高库存压制价格仍未有明显起色。
5-7月国内不锈钢产量维持高水平,但是消费端也表现尚可,社会库存和钢厂库存并未出现明显的累库。7月份在市场普遍看空的条件下,现货价格在14500元/吨上下得到支撑,期货价格还出现了反弹,市场流通资源偏紧。在期现价差扩大时,盘面保值量增加,直接影响到了现货市场的流通。另外,在7月中旬不锈钢现货价格上涨阶段,钢厂8月份接单情况良好,钢厂或将继续维持高排产。按目前的时间点来看,9月旺季需求将来临,因此8-9月两个月钢厂或将维持高排产量。
7月不锈钢进入消费淡季,整体需求较6月份有所下降,但是在价格反弹之时,投机性需求和刚性需求都被激发出来,尤其是贸易商的投机性需求明显增加,而下游采购需求表现较为谨慎,这对9-10月份旺季下游补库带来期待。另外,7月下旬不锈钢价格反弹时,部分贸易商并未及时补库,因价格反弹较快,而在价格回落时,有部分贸易商有补货的想法。在旺季来临之前,市场也通常会出现季节性补库行为。预判,8-9月份国内不锈钢整体需求情况或将表现尚可,当然社会库存也将逐步回升。
综上所述,当前不锈钢供应压力存在,镍收储风波褪去后,投机性需求逐渐回落,短期不锈钢价格承压运行。但不锈钢主要原料价格止跌回升,从宏观到基本面均有不同程度的改善,在整体预期向好的基础上,8-9月不锈钢价格有望震荡偏强运行。
