铁矿石
日照港61.5%PB澳粉车板价915元/湿吨(折盘面983元/吨),日照港麦克粉60.8%(折盘面)984元/吨(+22)。
目前期货市场监管逐渐走强,现货交投活跃度大幅降低,钢厂在高价压力下以按需采买为主;钢厂生产策略特别谨慎,仅刚需补库支撑,后续产量上涨空间已然不大。
进口方面：主流矿澳巴发运季节性回落,非主流矿尚且旺盛,国内矿产销平稳;预计巴西和澳大利亚本周到港量将继续回落但国内疏港量将保持,因此港口库存以去库为主。
PB粉-超特粉、卡粉—PB粉价差继续回落,中高品矿性价比高。PB粉销售回落,块矿近期有好转。
我们认为：供给量尚且平稳的背景下,钢厂继续增产空间已然不大,钢材下游兑现了一部分预期,但速度较慢。发改委监管趋于严峻,大商所已经发布持仓限制,矿价下跌动力强,整体来看铁矿石基本面开始转弱。
策略来说,逢高空为主。
钢铁
20mm三级螺纹钢全国均价4313/吨(+5);4.75mmQ235热卷全国均价4338/吨(+14),唐山普方坯3920/吨(+20)。
供应端：钢厂低利润及下游需求略慢,螺纹、热卷产量上升空间有限,库存均处于中性位置且拐头趋势已现;成本端：铁矿石补库谨慎运行,到港量开始回落但供需相对宽松,市场普遍有恐高心理;焦炭(2944, 7.50, 0.26%)利润再次下降,焦煤供给平稳,澳煤受阻及内蒙矿难后价格较稳。
需求端：下游需求启动符合预期,地产受“保竣工”政策影响,一季度赶工需求开始释放,但整体较慢;在各省公布总计20万亿基建投资计划后,全年实物工作量预计有一定保障,启动时间需观察政府规划时间节点;制造业汽车、家电订单交付高峰预计持续至3月中,但后续消费已淡季运行,支撑不足;出口水平预计平稳。
我们认为：总体来看,基本面开始兑现一定预期但进度较慢,品种间螺强卷弱。多空博弈胜负未分,但期货市场已开始减仓下行,贸易商和钢厂在库存上升及成本高企的背景下挺价意愿尚存。
风险点在于,下游潜力不足,且铁矿监管力度增强后有成本坍塌风险。
策略上来说,短期内大概率小幅回调,可能酝酿大跌机会。轻仓逢高空为主。
