本周,花生产地现货价格稳中偏弱,进口花生米港口报价小幅走低100～200元/吨,相比现货的弱势平稳,花生期货价格跌势持续,在系统性风险爆发的背景下,期货的金融属性令其价格跌幅远远大于现货,基差大幅走升。
从仓单成本角度来看,经过连续三周累计近千元的跌幅,3月16日2304合约期价已明显低于仓单成本,将大幅抑制卖方的交割积极性,预计2304合约交割量将会较为有限。PK2310合约期价也大幅低于进口花生米成本区间下沿,市场对交割米存储至10月交割的高成本和现货青黄不接等支撑因素予以忽略不计,凸显投资者对后市价格的极度悲观预期。
预计在系统性风险得到有效排除后,花生期价将迎来恢复性反弹,但由于现货市场购销持续谨慎,在现货市场购销心态改善之前,期价反弹空间或受限。
系统性风险频发
油粕价格大跌
近两周,因欧美银行接连爆雷导致系统性风险频发,资金避险情绪升温,以原油为代表的大宗商品价格承压,泥沙俱下式的商品价格普跌情况再度重现市场,相关油粕价格持续大幅下跌,令花生油厂下游产品价格承压,花生粕价格基本跟随豆粕(3599, -131.00, -3.51%)持续下跌,花生油价格虽然表现抗跌,但也跟随其他油脂小幅下跌。
在油厂榨利亏损幅度扩大的情况下,已开收油厂频繁下调收购价格,累计下调幅度达300～500元/吨,而以鲁花为代表的主力油厂仍未入市收购,下游收购谨慎心态一览无余。因大部分油厂停收,筛选厂的低端油料米（筛下物）持续积压。
近两周食品花生米和统货米价格均有200～400元/吨的跌幅,尽管上游供应始终有限,但价格震荡期下游拿货积极性不高,成交高报低走现象较为普遍,国内持续复苏的餐饮业需求似乎也难以对价格起到有力支撑,而油料米市场需求持续低迷也引发食品米市场需方的观望。
进口米销售不畅
成本倒挂明显
据3月16日中国粮油商务网测算数据,4月至6月苏丹花生米到港完税价为10890元/吨,塞内加尔花生米到港完税价为10740元/吨,而3月16日的PK2304和PK2310合约收盘价均在10300元/吨附近,中粮油厂进口花生米收购价为10300元/吨,期货价格和油厂收购价格均大幅低于非洲进口花生到港完税价,成本倒挂现象明显。后期在进口花生成本居高不下的情况下,成本倒挂可能打击进口商的积极性。
从近期调研情况来看,3月份进口花生米陆续到港,到港量不大但存在一定的销售不畅现象,由于开收油厂数量有限,且收购价格与进口成本基本持平,进口花生米可选择的流向受限,利润率也有限。部分进口商开始开拓食用花生米市场,希望将油料花生米转为食品米进行销售,但由于食品米下游客户分散且单次采购量有限,销售转型需要更长的时间周期。
3月至5月是进口花生米集中到港的月份,且进口量呈现月环比上升趋势,在油厂收购价和期货盘面价格均低于进口成本的情况下,进口商销售压力加大,且难以转移贸易风险,或令后期进口花生的到港量低于市场预期。
